01 — ORIGIN
SIGNAL / NOISE
0.8721
在噪声里 提取秩序 extract order.
市场从不缺少信号，缺少的是拒绝信号的纪律。
我们把每一个因子放回它的历史里检验，只留下经得起样本外的那一部分。
SCROLL
多因子模型 · 量化选股
02 — PROPOSITION
命题
市场从不缺少信号， 缺少的是拒绝信号的纪律。 我们把每一个因子放回它的历史里， 检验它是否稳定、是否独立、 是否在样本外依然成立。 留下的那一部分， 才是可以被信任的秩序。
样本内拟合是廉价的。
样本外才是成本。
03 — METHOD
方法
-
01
因子构造
候选来自价量、基本面与另类数据；只有写清了经济含义与失效边界的，才被允许进入模型。
-
02
正交与检验
剥离行业与风格的系统性暴露；检验横截面独立性、IC 稳定性与滚动样本外的可复现性。
-
03
组合优化
权重来自风险预算与成本约束下的分配，而不是一次拟合的结果。
-
04
归因与复盘
每期把收益归因到因子层，追踪模型漂移；每一个结论都要有出处。
04 — PRINCIPLES
原则
- 01
不预测价格，
只度量概率。 - 02
先定义失效，
再讨论收益。 - 03
任何因子，
必须先通过样本外。 - 04
每一次判断，
都必须可复核。